宇树股价遭“腰斩”！马斯克高调预言：十年内全球将有10亿台人形机器人，生产力全面碾压人类！

2026-09-03 03:17:36

1676

撰文：观潮Joe

9月2日，宇树科技股价跌破550元大关，距离其8月19日登陆科创板仅过去了11个交易日。

上市首日，宇树科技以1100元开盘，市值一度冲上4449亿元，此后便陷入连绵阴跌，如今股价已然腰斩，市值蒸发超过两千亿元。

事实上，顶着“A股人形机器人第一股”光环的宇树科技，自身实力并不容小觑。

2025年，公司实现营业收入16.99亿元，其中人形机器人业务贡献8.68亿元，占主营收入的51.78%，综合毛利率达到60.44%；全年人形机器人出货量突破5500台，就出货量而言位列全球第一，也是少数已实现规模化销售并盈利的人形机器人企业。

上市首日1100元的开盘价确实令人咋舌，即便当前股价已遭腰斩，按今日收盘价546.02元计算，相较150.80元的发行价仍有约262%的溢价。如今宇树科技市值为2208亿元，滚动市盈率约378倍，市销率约107倍。市场在砍掉一半估值后，剩余的价格依然透支了未来多年的成长。

单看一家公司股价走低，并不能给整个人形机器人赛道宣判“死刑”。几乎在宇树股价腰斩的同一时间，高盛与马斯克先后发声力挺人形机器人。

高盛在最新研报中，将人形机器人市场规模的预测大幅上调四倍，预计到2035年出货量可达650万台，对应约1380亿美元的市场机遇。

马斯克则更为激进，他在G20峰会的视频连线中放言，未来十年全球人形机器人数量将达到10亿台，其生产力将超越全人类的总和。

一边是股价的腰斩，另一边是十年10亿台的宏愿，究竟谁在裸泳，谁在吹嘘？

一、高盛给出时间表，马斯克画了一个饼

高盛与马斯克均表达乐观态度，但两者口径其实大相径庭。

高盛报告将2026年出货量预测由5.1万台提升至7.5万台，2030年由25.6万台调高至89万台，2035年由140万台大幅上调至650万台，对应市场规模为1380亿美元。报告同时点明了机器人的落地方向：仓储物流场景优先，汽车生产线紧随其后。

这些预测是否精准或许仍有争议，但至少可供后续验证。仓储领域是否在采购，汽车工厂是否在应用，几年后查数据便知分晓。

而马斯克这边，更像是灵光一现似的口嗨。

没人清楚他的推算逻辑是什么，他把AI软件、芯片算力以及机电灵活性相乘，再叠加“机器人制造机器人”的递归效应，于是10年10亿台的结果便出炉了。随后再乘以5，机器人的总产出即宣告超越全人类。

即便依照最为宽松的算法，假设高盛预测中2035年的650万台年出货量从当下便开始实现，连续生产十年，总量也只有6500万台，距离马斯克所言的10亿台仍有超过15倍的差距。

高盛的预测尚局限于想象范围之内，而马斯克的牛皮已然吹得天花乱坠了。

二、十年十亿台，有戏吗？

仅凭空谈不足为凭，我们不妨从现实角度来检验一下马斯克10年10亿台的愿景能否成真。

根据Omdia的报告，2025年全球人形机器人出货量约为1.3万台，从目前这般微小的产业基数迈向10亿台，十年间平均每年需新增将近1亿台人形机器人。

年产1亿件的工业品存在吗？确实存在。

国际汽车制造商协会（OICA）数据显示，2025年全球汽车产量达9640万辆。这是地球上历经数十年发展、全球供应链最为成熟的工业制品，背后依托的是上百年的工厂积淀、零部件体系及熟练工人。马斯克所描绘的人形机器人产业，意味着十年内需打造出至少等同于整个全球汽车工业的年产能。

再看目前工厂中普遍使用的工业机器人。国际机器人联合会统计显示，截至2024年，全球工厂在役工业机器人约为466万台，全年新增安装量约54.2万台。制造业花费数十年时间，才在工厂中部署下这批设备。马斯克提到的10亿台，约为现有全球工业机器人存量的214倍。十年平均每年新增1亿台，则相当于2024年全球工业机器人安装量的184倍。

马斯克或许会说，人形机器人将进入家庭，市场空间远大于工业机器人。可是，工厂尚且耗费数十年才布下466万台，家庭市场凭什么能在十年内吃下10亿台？马斯克并未给出答案。

除这些以外，更不用说10年10亿台的生产线眼下连影子都没有。

根据特斯拉年报披露，Optimus首条量产线由弗里蒙特工厂原Model S/X产线改造，计划于2026年底前启动，规划年产能100万台。这样的产线满负荷运转十年，也仅能制造1000万台，要想凑齐10亿台，需要100条同等规模的产线从现在起便火力全开。立足于当前时间点，十年十亿怎么看都像是信口开河。

马斯克本人应当也清楚10亿之数有多离谱。特斯拉为马斯克设置的CEO业绩考核中，累计交付100万台机器人已列为正式的运营里程碑。100万对上10亿，这可是100倍的落差。

三、一台机器人顶五个人？着实牵强

10亿台的牛皮已经吹得够大，马斯克还给每台机器人乘上了5倍的人类产出。他既未解释5倍对应的是哪些任务，也未提供故障率、维护成本、利用率等核心数据。

与人类相比，人形机器人确实不需要吃饭睡觉上厕所，但暂且不论其能否真正全天候运行，即便让它持续工作一整天，就足以说明产出是人类五倍吗？

一台机器人能创造多大价值，至少必须澄清四个问题：一小时能完成多少次有效操作；故障维护占据多少时间；切换到全新场景需要多少训练和改造；客户需投入多少资金、几年能够回本。

在流水线上搬运箱子、拧螺丝，每小时的产出可以量化。然而换成照料老人、整理货架、处理突发状况等充满随机性的复杂任务场景呢？恐怕短期内很难胜过人类。

高盛将仓储与汽车生产线列为最先落地的场景，原因也在于此。这些工作相对标准化，人工成本与设备效率易于核算。只要机器人能压低单次任务成本，客户自然愿意采购。一次惊艳的展示并不能说明问题，连续数月稳定运行才能真正带来复购。

马斯克把局部场景中可能存在的效率优势，径自推广到了全社会生产力层面。十亿乘以五很容易，十亿台从何而来、每一台机器人到底能胜任哪些工作，这两道关键题都被他轻轻略过。

说到底，马斯克并非骗子，而是一个卖货人。他需要给Optimus、给特斯拉、给SpaceX兜售一个“未来”，只要故事足够精彩、让市场信服，股价便有了向上的动力。至于“未来”价值几何，全凭他的一张嘴。